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恒瑞医药,是否能长期持有?--东方配资

2020-08-04 14:52:53作者:一鸣

摘要

7月16日股市又出现大跌,看来说这天必大涨的人又被打脸了。其实今年各行业的龙头,甚至老二老三都涨了不少,不可能持续的上涨,总会在其价值上下浮动。

继续对企业进行分析,今天分析的是医药企业的明星企业,股价在100元左右。看是否值得投资。

恒瑞医药是国内知名的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的研究和生产基地之一 。其中这3个领域的市场份额在行业内名列前茅 。

公司的核心竞争力主要是其技术优势,打造了一支拥有 3400 多人的研发团队。

公司先后承担了 44 项“ 国家重大新药创制” 专项项目、 23项国家级重点新产品项目及数十项省级科技项目, 先后申请了 874 项发明专利,其中 335 项国际专利申请

在创新药开发上,已基本形成了每年都有创新药申请临床,每 1-2 年都有创新药上市的良性发展态势。

一、合并资产负债表

1、总资产

2014-2019 年,恒瑞医药的总资产金额分别为:90.1亿、115亿、143.3亿、180.4亿、223.6亿、275.6亿

公司最近5年的总资产增长率分别为:26.52% 、24.64% 、25.88%、 23.96%、 23.23%。

公司每年在20%以上的增长率在发展,说明公司的发展势头不错。

2、资产负债率

公司最近5年的资产负债率分别为:9.91%、 10.16%、 11.62% 、11.46%、 9.50%

公司保持很低的资产负债比率,说明公司长期来看没有经营风险。

3、有息负债和货币资金

恒瑞医药除了2015年有1000万左右的一年内到期的非流动负债外,其余年份有息负债金额均为0

货币资金最近5年的平均值在46亿左右,2019年为50亿。

货币资金与有息负债的差额基本等于其货币资金,这和茅台、海天一样,基本没有有息负债。

4、应收预付和应付预收

恒瑞医药 2015-2019年应收预付金额分别为:35.3亿、39亿、45.1亿、50亿、60.3亿

恒瑞医药2015-2019年应付预收金额分别为:6.2亿、9.1亿、9.4亿、16.3亿、15.1亿。

从数据上看,应收预付-应付预收的差额分别为:-29.1亿、-30亿、-35.6亿、-33.7亿、-45.1亿

可见公司在行业里的地位并不是太高,还是因为其行业的特殊性所决定。

另外应收账款占总资产的比例分别为:18.20% 、16.22% 、17.68%、 16.87%、 17.80%

从这个数据来看,距离茅台、海天的距离还很远。当然需要注意行业不同,不能直接比较!

从目前炒作方向来看,有政策支撑的军工板块依然是大资金主攻方向,从盘面表现看,相关概念股已经蓄势待发,有望成为市场最强风口! 我观察了一周军工板块,每天78%个股处于低调爬升状态,当板块内多只股票都越走越好时,意味着妖股隐藏在内! 龙头已经选出来了,军工的32只个股,仅有一只非常特别,很可能成为今年大妖! 躲猫猫 由于平台机制审核问题,我不能把股发出来,气死我了,大家不慌,可移步公#众¥号:解套风向标。每晚复盘!

该股有以下特征: 1.军工正宗概念受益龙头; 2.没有被过度炒作,上方没有套牢盘; 3.公司拥有护城河,主营净利润领先同行业; 4.8家知名机构给予“买入”或“增持”的个股。 这只票前期被错杀太多,技术上有强烈的反弹需求,目前还在低位试探,在近两个交易日中,大资金悄然介入,短期还有消息刺激,明显的启动状态,择机干进去,接下来就坐等起飞!

归属于母公司净利润增长率分别为:43.28%、 19.22%、 24.25%、 26.39% 、31.05%

该比值呈上升的趋势,说明公司仍在快速发展,这是好事情。这也是优秀公司的表现。

5、固定资产比例

固定资产占总资产比例相对较低,分别为:15.40% 、17.26%、 17.07%、 16.48% 、14.79%

医药行业的公司其固定资产比例相对不高。

6、投资类资产

非主营业务的投资占总资产的比例分别为:0.69%、 0.57%、 0.65%、 0.69%、 1.96%

该科目也没问题,说明公司是比较专注于主业的。

7、每股净收益

从数据上看,公司最近5年每年的股本都在增加。2019年最新股本为44亿股。说明公司每年分红的形式都涉及转增或者增发。

每股净资产最近5年维持在5.5左右。非常稳定,该比值算是比较低的。

二、合并利润表

1、营业收入

2014-2019年恒瑞医药的营业收入金额分别为:74.5亿、93.2亿、110.9亿、138.4亿、174.2亿、232.9亿

营业收入增长率分别为:25.01%、 19.08%、 24.72%、 25.89%、 33.70%

说明公司仍处于快速发展的阶段,未来的营业收入增长率大概率继续保持在20%左右。

2、毛利率

公司最近5年的毛利率分别为:85.28%、 87.07% 、86.63% 、86.60%、 87.49%

该毛利率属于比较高的水平,说明公司有核心竞争力的产品。该毛利率体现了公司行业领先者的地位。

3、费用率

公司的费用率分别为:57.63%、 59.66% 、58.85% 、61.78%、 62.96%

这个数据属于比较高了,以2019年为例主要是销售费用和研发费用为主,销售费用占营业收入的37%,研发费用占营业收入的17%。

费用率/毛利率:67.58%、 68.52%、 67.93%、 71.35%、 71.96%

最近2年该比值超过70%,说明公司的成本管控能力一般。

费用率这一比值表现不尽如人意。为例该比值应该仍会保持高位的状态。

4、主营利润率

通过计算,公司最近5年的主营利润率分别为:25.98% 、25.59%、 25.95%、 23.45% 、23.60%

该比值维持在24%左右,说明公司的主营利润率是优秀公司的表现,未来保持持续盈利能力的难度相对较小。

另外,主营利润与利润总额的比率分别为:94.47%、 94.20%、 95.51%、 90.80%、 90.77%

说明恒瑞医药的“利润总额”和“净利润”的质量高。

5、归属于母公司的净利润

2014年-2019年归属于母公司的净利润分别为:15.2亿、21.7亿、25.9亿、32.2亿、40.7亿、53.3亿

目前这个阶段A股应该买什么股票,如何寻找错杀的科技金股? 大家可以从3个方向出发: 1、行业:属于优质科技领域,当前处于高增长阶段; 2、公司:属于优质龙头公司,业绩增长确定性高,不存在利空压制; 3、技术面:股价处于相对低位,近期走势强于市场,暂时回调并未破坏趋势。 以上述领域为基础,从3个方面出发: 1、行业高增长,增速超过20%; 2、公司新产品放量,成长确定性高; 3、近期走势强于市场,回调并未破坏趋势,老邱整理出了一份科技名单,供大家参考! 但是由于机制审核的关系,可移步公#众¥号:解套风向标。每晚复盘!

6、净利润现金含量比

公司最近5年的净利润现金含量比分别为:102%、 98%、 77% 、68%、 72%

该比值的平均值为84%,不符合优秀公司的标准,恒瑞医药赚的利润有一部分只是账面上的利润。

这点需要持续关注。

7、净资产收益率

公司最近5年的净资产收益率分别为:24.37%、 23.24%、 23.28 %、23.6 %、24.02%

一直维持在比较高的水平,说明公司的自有资产的盈利能力强,符合优秀公司的标准。

三、合并现金流量表

1、造血能力。

2018 年和 2019 年,经营活动产生的现金流量净额与“固定资产折旧+无形资产摊销+借款利息+现金股利”的差额分别为19亿、23.6 亿。

公司可以通过自身的造血能力满足扩大再生产。

2、看成长能力

购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金” 与“经营活动产生的现金流量净额”的比率17.31% 42.85% 、14.93% 、19.07% 、14.71%

说明公司仍在平稳的进行发展。

3、看分红

公司最近3年的分红率不到20%,说明公司不算很慷慨。不符合优秀公司的标准。

4、现金净增加额

恒瑞医药2015-2019年 现金净增加额分别为:16.8亿,-2.2亿,-6.5亿,-4亿,11.7亿

公司该科目不太稳定,5年有3年为负数,不符合优秀公司的标准。

四、结语

公司的净现金含量比没有达到100%,很难对其进行估值。

从数据上看,公司的优秀表现主要是:

1、归属于母公司净利润的增长率最近5年的平均值达到29%,这是优秀的表现之一。

未来还有很大的空间。

2、净资产收益率稳定在24%左右,这也是优秀公司的表现。

3、主营利润率稳定在24%左右,该值类似于茅台的表现。

4、毛利率稳定在87%左右,这和茅台超过90%的表现只差一点。

不符合优秀公司的表现主要是:

1、应收账款占比较大。

2、净利润现金含量比只有84%,说明公司的利润还有一部分不是真金白银。

3、每股净资产只有5.5左右,相比茅台每股净资产的值为108相去甚远。

4、现金净增加额为负数,这也不是优秀公司的表现。

总体来说,公司有非常优秀的一面,市场也是非常喜欢这种类型的公司,未来有大的空间,有大的营业收入,主要是净利润也每年大幅度的增加。

这种优秀的一面不能掩盖其问题,这些问题或许会制约其发展。这要取决于你对该公司的态度。

或许股价是影响你投资的主要因素,或许分红政策是影响你投资的主要因素,每个人的观点不一样。

7月16日股市大幅度下跌,满仓的人应该心情很低落吧。


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